上周久违的普涨大幅提振了市场的情绪,对于接下来的行情,大家还是比较期待的,但今年以来市场过于颠簸,投资者心中的疑虑仍未完全消解。时至年中,如何看待A股目前的位置?3200点附近,我们该乐观还是悲观?是进还是退?
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以代表A股整体市场走势的指数——万得全A指数为例,Wind数据显示,截至2023年7月27日,该指数最新PE估值为17.53倍,位于近十年的38.43%分位数。这意味着,目前A股市场的整体估值,比近十年间超60%的时间都便宜!
此外,观察其他A股主要宽基指数的最新估值,上证指数、上证50比历史上超50%的时间便宜,沪深300、中证800、中证1000、深证成指比历史上70%的时间便宜,创业板指估值则处于近十年间的极低位置,市盈率分位数仅为个位数!
在投资领域,“追求高性价比”都是亘古不变的朴素真理。当下A股主要宽基指数仍处于性价比较高、值得长期布局的水平,在这个位置,相对于“退场”、“观望”,坚守或逢低布局,或是更加明智的选择。
如何判断买点和卖点,“估值”是一个重要的参考指标。但也要注意到,资本市场是一个复杂的系统,我们还要考虑各种因素的综合影响。那么目前,综合宏观面、资金面、政策面环境,我们是否可以乐观一点了呢?
根据国家统计局数据,2023年上半年我国GDP交出+5.5%的成绩单,其中,二季度实际 GDP增长6.3%。2023年二季度GDP实际增速虽低于市场此前预期,但对于全年完成5%左右增速目标仍然提供了支持。
经济企稳并非一蹴而就,但“稳增长”、“经济复苏”仍然是值得关注的长期主线。机构分析认为,近期PPI连续回落已让下行动能减弱,叠加翘尾影响,下半年PPI将逐步回升。
万家基金经理莫海波也表示,“目前PPI仍处于低位,但未来随着中游库存去化以及稳增长政策落实,未来PPI企稳回升,有利于A股企业盈利修复。”
7月26日,美国宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第11次加息,累计加息幅度达525个基点。近年来,美国加息持续扰动全球资本市场,不过前瞻后市,欧美三季度通胀数据有望进一步回落,市场预期欧美加息周期逐步接近尾声。
国内方面,今年以来降准以及LPR、MLF代表的市场利率下行,货币政策持续宽松。未来,随着国内流动性的宽松以及全球流动性释放的预期,对A股市场或将带来直接和间接的提振。
值得关注的是,近期,我国重磅会议提出“要活跃资本市场,提振投资者信心”,引发了市场的广泛关注。机构分析认为,上一次会议出现类似表述要追溯到2018年10月,会议提出“围绕资本市场改革,加强制度建设,激发市场活力,促进资本市场长期健康发展”。而此次重磅会议关于“活跃资本市场”的提法,多年以来还是第一次,这有望在一定程度上刺激市场信心。
虽然凡事都有个一波三折的过程,市场情绪也并不能在短时间完全反转,但结合对各方面的分析,目前积极因素正在不断累积,政策已释放,宏观经济和流动性有好转预期,信心有望不断重塑,机构对后市乐观看好。正如万家基金经理莫海波在最新的二季报中明确表示,“未来我们对市场维持震荡向上的观点”。
从历史数据来看,3200点是A股非常重要的整数关口。时间回溯至2007年,上证指数首次上涨达到3200点,此后多次反复穿过3200点。
如图所示,选取9个比较典型的沪指穿越3200点的时间点,买入偏股混合型基金指数,可以发现,尽管上证指数兜兜转转回到了原点,但偏股混合型基金指数均获得正收益,此外,持有时间区间越长,收益越佳。
3200点附近及以下是A股比较具备投资性价比的区间。无论在哪个3200点购买偏股型基金指数,只要能够持续坚持到现在,所付出的时间和耐心,大概率会转化成投资收益。
随着国内经济逐步企稳,以及来自政策及资金面的积极因素不断出现,未来市场机遇大于挑战。目前市场整体估值不高,投资者不妨寻找值得信赖的基金经理,把握未来的结构性机会!
万家基金经理莫海波管理的万家臻选,该基金近3年、近5年累计回报分别为91.80%、172.30%,同类排名分别为4/569、9/383,中长期业绩大幅跑赢业绩基准,长期超额收益凸出。
根据基金二季报,该基金在二季度提高TMT行业占比,目前产品持仓主要集中在与AI相关的TMT行业、农林牧渔等板块,有望助力投资者把握AI技术革命的长期大趋势,以及经济复苏背景下周期板块的投资机会。
在充满不确定性的投资环境中,坚持长期主义,方能谋求长远。在目前点位上,坚持买入并持有,经历时间的沉淀,最终才可能成为真正的赢家。
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