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事件：6 月14 日，沐曦官宣AI 训练GPU MXC500 完成芯片功能测试，MXMACA 2.0 计算平台基础测试完成，意味着公司首款AI 训练芯片MXC500成功点亮，该芯片采用7nm 制程，GPGPU 架构，能够兼容CUDA，目标对标英伟达A100/A800 芯片。

点亮首款训练芯片MXC500，沐曦产品线获得重要进展。沐曦主要有三大产品线：1）用于AI 推理的MXN 系列；2）用于AI 训练及通用计算的MXC 系列；3）用于图形渲染的MXG 系列。此次沐曦测试完成的MXC500 芯片是公司的首款AI 训练芯片，该芯片采用7nm 制程，采用GPGPU 架构，兼容CUDA，目标对标英伟达A100/A800 芯片。此次MXC500 的回片点亮标志着沐曦在用于AI 训练及通用计算的芯片研究领域取得了重大突破，充分展现出该公司强大的研发实力。此前公司首款推理侧AI 芯片MXN100 芯片在2023 年6 月亮相北京安博会，随着未来公司新品的逐步推出，沐曦有望进一步完善公司产品矩阵，增强行业竞争力。

研发实力强大，软件生态布局完善。沐曦的研发团队阵容豪华，三位创始人均在AMD 拥有20 年左右的GPU 研发经验，其中两位为AMD 科学家（Fellow）。沐曦采用了完全自主研发的GPU IP，有效提高了产品的开发效率，同时拥有完全自主知识产权的指令集和架构，可以对每个独立的计算实例进行灵活配置，从而优化数据中心计算资源的效率。同时，沐曦配有兼容主流GPU 生态的完整软件栈（ MXMACA ） 平台， 支持AI 神经网络框架（ 如TensorFlow/PyTorch 等）、库（如Blas/DNN 等）和Linux Kernel 等技术，并持续优化平台来实现更高的性能和可扩展性。此外，沐曦还成立了“曦思应用生态联盟”，联合多家生态合作伙伴，包括芯驰技术、中恒讯通科、清华大学苏州汽车研究院等，推动MXN 系列产品和解决方案的应用落地。

与百度飞桨完成兼容性测试，助力国产AI 算力腾飞。沐曦与国内AI 领先厂商百度合作紧密，2023 年3 月，公司的MXN100 芯片与百度飞桨完成I 级兼容性测试，标志着沐曦自2022 年9 月加入“硬件生态共创计划”以来取得了重要的阶段性成功。百度飞桨作为全球领先的深度学习框架平台，成功兼容百度飞桨将对后续沐曦推广其AI 推理和训练芯片起到重要贡献作用。后续沐曦有望在龙头厂商的支持下持续拓宽公司在智慧城市、智慧交通、云计算、智能处理器等场景的应用。

投资建议：我们认为，沐曦的MXC500 芯片成功点亮，意味着国产AI 芯片在训练侧取得了重要进展，国内AI 厂商在硬件性能和软件生态方面均加速对海外英伟达、AMD 等龙头厂商的追赶节奏，而AI 本身的快速发展则有望进一步加快国内厂商的发展节奏，建议持续关注AI 算力领域的投资机会。

风险提示：产品商业化不及预期的风险；研发进展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。